貨幣持續緊縮 歐元區衰退風險增

歐盟統計局公佈，2023年 首季歐元區國內生產總值（GDP）按季增長0.1%，符合市場預期；按年則升1.3%，低于前值的1.8%。在20個歐元區成員國中， 葡萄牙經濟增幅最大，首季按季升1.6%，而西班牙及意大利緊隨其后。 相反，作為區內龍頭的德國卻意外錄得按季收縮，首季經調整后GDP終值為按季萎縮0.3%，初值為按季持平， 連續兩個季度萎縮，代表德國經濟已陷入技術性衰退。 由于疫情復甦帶來的正面效益逐步減退，近期歐元區經濟數據有所回落。5月份製造業採購經理指數 （ PMI）進一步回落至44.6，是自2020年6月的最低水平。受區內與海 外需求持續疲弱，引致新訂單大幅減少，加上信貸環境收緊，導致製造業活動下降。歐元區3月零售數據按月下跌1.2%，遠差于市場預期的-0.1%， 反映在高通脹環境下，區內需求依然疲弱。在20個歐元區成員國當中，德國跌幅較為顯著，按月下跌2.4%。另外，歐盟委員會公佈的歐元區5月經濟景氣指數由前值的99.0下跌至96.5，是自去年11月以來最低水平。一眾高 頻數據與GDP結果反映消費者、零售 商及整體行業的悲觀情緒加劇。 儘管能源價格有所回落，歐元區 4月CPI仍止跌回升，按年增長7.0%，高于上月的6.9%，主要升幅由食物價格帶動，按年增長13.5%。扣除食物與能源的核心通脹率按年升5.6%， 雖符合市場預期，但由于服務業通脹 仍然堅挺，按月上升1.2%，料核心通 脹率短期內不會大跌。歐洲央行行長拉加德表示高企通脹率已維持了過長時間，暗示央行仍需要繼續加息，直至通脹回落至較低水平。面對依然頑固的通脹率和歐洲央行持續的貨幣緊縮政策，區內經濟衰退風險將顯著增加。