買地長期投資 今年謹慎樂觀

德成集團2023財政年首季淨利按年減8.48%，至4080萬令吉；營業額則是5361萬令吉，比去年同期少5.01%. 當季業績疲軟主要歸因于聚氯乙烯業務營收減少和營運成本上漲。 聚氯乙烯樹脂的原料是石油，石油價格走勢對德成集團成本端的影響舉足輕重。 去年布倫特原油（Brent）期貨均價為每桶95.55美元，顯著高于2021年的每桶69.83美元，這對德成集團成本構成壓力，並拖累其2022財政年業績。 布倫特原油期貨均價今年首季報每桶81.59美元，按年與按季分別跌12.99%和6.19%；4月初至今的布倫特原油期貨價格則是每桶78.40美元，比去年次季的每桶107.75美元低27.24%。 因此，可以推測德成集團2023財政年次季的聚氯 乙烯業務賺幅壓力會較上年同期小。 此外，根據印度市場調查機構Modor Intelligence研究顯示，聚氯乙烯市場價值在2021年達400億美元以上，預計2022年至2027年期間的複合年增長率（CAGR）將超過4%。 該機構表示，中期而言，聚氯乙烯在建築領域的 主導地位，以及在醫療保健領域的應用日益增加，將推動整體聚氯乙烯市場發展，同時電動車領域持續發展也將成為聚氯乙烯市場未來機遇。 本地海外市場並重 德成集團旗下聚氯乙烯產品包括用于裝修的聚氯 乙烯地板、車墊以及可用于醫療業的聚丙烯（PP）， 相信能從整體市場趨勢中受惠。 另一邊廂，該公司除本地市場以外，也積極營運海外業務。 按2022營收來計算，本地市場貢獻54.69%營收， 45.31%來自海外，其中聚氯乙烯主要出口市場為東南 亞。 而中國重新開放也讓德成集團得以參加貿易展，接觸海外買家擴大客戶群。 亞洲發展銀行也在《2023亞洲發展展望》報告中 提到，中國放寬防疫限制與重開國門有助于提振區域經濟前景，相信經濟持續成長也會帶動區域的消費能力。 管理層認為，中國重新開放或會加劇市場競爭，進而造成業者大打價格戰搶市佔率。 同時，目前勞動成本上漲以及政府調漲電費將加重公司營運成本，加上全球經濟預計在今年會表現疲弱，目前整體營運環境仍挑戰。 德成集團4月初斥資3396萬令吉收購土地作為投 資與未來擴充用途，並在今年下半年完成收購。 該公司雖將其視作未來發展的投資舉動，但也在最新財報稱短期內不會將上述土地用于發展。 值得一提的是，德成集團也在去年8月完成4696 萬令吉工業地收購案，並將建設倉庫、廠房和工人宿舍。該公司同時也計劃重組現有廠房，以精簡與提高營運效率。 持續創新留住客戶 但管理層也在最新年報中透露，2023年抱持樂觀謹慎態度管理業務，並把主要戰略定為留著現有客戶，和持續創新為現有及新客戶提供附加價值，折射管理層今年作風相對保守，穩打穩紮經營，短期內似乎沒有太大搞頭。 從德成集團股價來看，該股在踏入2023年后雖三度嘗試突破35仙關鍵水平，奈何均無功而返，隨后跌至31仙至29仙之間窄幅波動。 截至週五，德成集團閉市報29仙，年頭迄今跌2.5仙或7.92%，市值達1億零459萬令吉，本益比和週息率分別是10.28倍和3.45%。