EG轉型異軍突起

當紅電子代工股

EG 工業（EG， 8907，主板工業 股）年初至今股價龍騰虎躍，成為最耀眼的電子代工股（EMS）。 EG工業2006年上市以來，股價長期在1.00令 吉以下徘徊，成交量偏低，受市場冷待。 不過，今年EG工業一掃頹勢，異軍突起，股價從去年12月30日的54仙，暴漲124%至目前的1.21令吉。3月17日更曾沖高至1.44令吉歷來最高水平。按目前市價計算市值5億令吉左右 值得一提的是，股價創歷史新高當天（ 3月17日），EG工業宣佈斥資1億8000萬令吉，在檳城峇都加灣興建一家智能工廠，引進5G光模塊（optical module）技術。 新智能工廠已于今年1月動工，預計2024年上半年竣工。這家新工廠將生產5G無線網絡高速光 學發送器和接收器。峇都加灣智能工廠符合工業 改革4.0（IR 4.0）轉型，EG工業期待新工廠完成 后，可支撐未來業績成長。 每年6月30日結賬的EG工業，2023財政年首9個月累積營收按年成長35.87%，至7億5471萬令吉，佔去年全年營業額67%；累積淨利按年急漲84.41%，至1817萬令吉，已超越去年全年水 平。 EG工業投資智能工廠生產5G相關產品，能為 業績帶來多大助力？ 投資智能工廠引入5G技術 EG工業已是全球50大電子代工公司，如今順應 市場趨勢投資智能工廠，準備在電訊科技業開創更大商機。 該公司的電子代工業務正從印刷電路板組裝 （PCBA），轉型至5G相關業務，去年10月26日宣佈與上海劍橋科技公司（CIG）簽署意向書，為5G無線 網絡生產高速光學發送器與接收器。 上海劍橋科技公司同意把5G光學模塊技術轉移給EG工業，這是該公司首次將5G技術轉移給東南亞公司。而EG工業將通過吉打雙溪大年的智能工廠，支援 上海劍橋科技公司的中國製造設施。 EG工業今年1月在在檳城峇都加灣興建第2家智能工廠，並於3月17日舉行推介禮。 峇都加灣智能工廠將採用自動化生產系統，生產 5G無線網絡高速光學發送器和接收器。該公司將聘請1000名技術專才，管理生產線。 同時，EG工業將斥資4000萬令吉在吉打興建一 家智能倉庫和國際採購中心，以滿足北馬一帶的業務需求。 《資匯》賞試聯絡EG工業首席執行員拿督江邦 健，以了解該公司投資智能工廠的后續部署，惟截稿時仍未得到回應。 壯大規模提升市場地位 雖然現在評估峇都加灣智能工廠未來作出的潛在淨利貢獻為時過早，但這項投資策略卻很符合市場需求。 台灣永聯物流開發（Ally Logistic Property）與公積金局（EPF）去年便合作在雪蘭莪武吉拉惹打造一個物流樞紐，投資額為10億美元（約44億令 吉），包括興建一座智能倉庫。 智能設施（工廠與倉庫）正逐漸成為製造業的新趨勢。這有助于提升電子代工公司的營運效率及 減少依賴勞工，不排除EG工業未來會加碼投資智能 設施。 另一方面，EG工業持續擴展業務及創造更多就 業機會，可進一步提升其市場地位。 EG工業在吉打經濟發展扮演重要角色，該公司 的大本營位于吉打雙溪大年，招聘員工一向優先考慮當地人。 該公司2022財政年錄得超過10億令吉營收，為吉打貢獻2%的國內生產總值（GDP）。 吉打州政府多年前就已經制定2035年發展大藍 圖，製造業將成為州內發展的關鍵領域之一。隨著 EG工業持續壯大業務規模，該公司將成為州內最有 代表性的製造業公司之一。 大漲后短期上升空間有限 然而，由于EG工業大本營與市中心距離遙遠， 以至少有媒體或投行分析員關注，導致該公司在市場 低估及冷落。不過，豐隆投行在5月3日推出的一次性報告中可見分析員依舊相當看好EG工業的長遠前景。 過去5年（2018至2022財政年），EG工業每年皆錄得逾10億令吉，惟淨利不穩定。 根據豐隆投行內部分析預測，2023財政年起將是EG工業改頭換面的一年。 因為隨著EG工業在去年接獲的5G相關合約，公 司的訂單價值、產量及銷售組合都隨之增加，料將大幅增加公司的營業額及盈利。 按往年慣例，EG工業將在5月下旬公佈2023財政年第3季暨首9個月業績。 由于峇都加灣智能工廠預計2024年上半年竣工，相信2025或2026財政年才會對EG工業作出顯著的淨 利貢獻。這家新工廠預計也會吸引更多國內外客戶。 分析員預測，EG工業2023至2025財政年將分別賺進7840萬令吉、9130 萬令吉和1億1680萬令吉淨利，（2021至2025財政年）5年複合年增長率（CAGR）料達57%，相信能收窄其與同行間的盈利 差距。 無論如何，EG工業的股價表現或已全面反映其 美好成長前景，況且股價大漲后已推高估值，短期內上行空間料有限。 按目前市價1.29令吉及資產值每股97仙計算，股價對賬面價值（P/BV）已來到1.33倍。 與此同時，EG工業的本益比（PE）已拉高至27.15倍，顯著高于其他主要電子代工股。廣宇科技（PIE，7095，主板工業股）、威鋮集團（VS， 6963，主板工業股）及星光資源（SKPRES， 7155，主板工業股）的本益比，依序是20.24倍、18.04倍和11.34倍。 此外，EG工業上市至今不曾派發股息。相比之 下，廣宇科技、威鋮集團及星光資源皆長期派息。星 光資源的周息率為4.27%，高過威鋮集團的2.47%及廣宇科技的1.36%。