引入新客戶擴大收入 受惠馬港保險市場

利事是家軟件外包公司，旗下產品包含名為 「e-Cover」的線上保險交易系統、「e-PPA」使用公積金（EPF）投資與贖回單位信託的線上系統，以及「InfoGuardian」企業文件線上管理系統。 除此之外，該公司也提供其他線上保險交易關聯服務，如為保險公司與陸路交通局提供保單電子傳送服 務，以及營運mySalam網站。 按2022財政年營收計算，最大貢獻來自e-Cover，佔整體營收74%，緊隨其后的是佔營收20%mySalam，而e-PPA和InfoGuardian業務在整體營收佔比均為3%。 由此看來，mySalam業務對利事盈利前景的影響力 不容小覷。 據悉，mySalam網站是按人頭收費，利事可依據每人每年1.40令吉向大東方伊斯蘭保險收費，但頂限為400萬人。 根據達證券分析員推算，該合約每年價值560萬令吉，若不獲續約，將拖累2024和2025財政年盈利分別走跌8.8%和16.9%。 目前距離合約到期還有半年，或須等到下半年才會有眉目。 但利事並沒有閒著，該公司同時積極擴大客戶群推動業績增長，目前正與數個潛在新客戶協商。 追蹤該股的馬六甲證券分析員看好這個舉動，並稱一旦達成可在今年末季引入新客戶。該分析員樂見利事以訂閱制服務開拓新收入來源，這將保證公司能賺取經常性收入，保持收入穩定。 達證券分析員補充，利事同時也擴大e-Cover系統 涵蓋範圍至更多保險類別，並加強系統解決方案與服 務，以提高e-Cover系統使用率，藉此推動盈利增長。 此外，由于e-Cover系統主要應用于線上保險交 易，尤其是普通保險，本地保險市場興衰將是左右利事業績的關鍵因素。 英國數據分析與諮詢公司GlobalData調查顯示，在 經濟復甦、汽車銷售以及建築活動增加引領保險成長等 利好因素支撐下，大馬總保費2022年至2026年複合年增長率（CAGR）達4.7%，2026年達223億令吉。 值得注意的是，該公司亦經營海外業務。按2022財政年營收計算，利事84%營收來自本地，14%來自香港，其余2%則是其他海外市場，香港保險業市場前景 對該公司極為關鍵。 中國《華夏時報》報導指出，專家與香港保險代理人對當地保險業前景持樂觀態度，並稱隨著香港與中國恢復通關，赴港投保客流量與消費將逐步回升，甚至有望超越疫情前水平。 同時，港府發布《香港保險業的發展策略藍圖》指出，香港正爭取在南沙和前海等地成立保險售后服務中心，將進一步研究實現連接中國與香港保險市場的可行模式，以鞏固香港作為國際風險管理中心和成熟完備的保險樞紐定位。 展望將來，隨著本地與香港保險業發展愈發蓬勃，將帶旺為該領域提供科技支援服務的利事。 馬六甲證券分析員也指出，該公司截至2023財政年第3季仍是家是淨現金公司，目前手持2569萬令吉淨現金，足以支撐未來擴張計劃的資本開銷需求。 派息穩定大方 總結而言，達證券分析員認為，利事在2023至2025財政年能持續穩定增長，營收與核心盈利3年複合年增長率分別是2%和3.3%，2025財政年依序達2640萬令吉和1040萬令吉。 此外，利事另一優點是派息相對大方與穩定，自 2006財政年開始年年派息，利事雖未制定股息政策，但從過去5個財政年數據計算平均派息率逾66%。 利事股價去年一路走跌，踏入2023年后雖三度上探80仙，但無法企穩，截至週五（2日）閉市報76.5仙，年初迄今升3.5仙或4.79%，市值達1億4484萬令吉，本益比為14.09倍，週息率則是相對誘人的5.23%。 考量到利事穩固的基本面、商業模式牢靠，加上與保險業掛鉤，達證券認為對尋求防禦性投資的投資者有 吸引力，預計2023至2025財政年的週息率介于5.3%至5.6%。 達證券行與馬六甲證券行均喊買，給出83.5仙平均目標價，對比週五閉市價76.5仙，仍有7仙或9.15%的上 漲空間。